探索Spotify首次公开募股的内部收益率

任何好的投资都要从计划,远见和必要的研究开始,以确定下一个机会。

该研究的一部分是确定任何新投资的潜在回报率是多少,尤其是在涉足私募股权领域时。

在私募股权领域,信息可能稀缺且投资风险很高,因此您需要对进行投资可能获得的回报有一个很好的了解。 您还将需要可用于与传统资产(例如工厂或交易所买卖基金)投资进行比较的信息。

为了对此进行解释,Forge小组以及其他许多投资于私募股权的公司都使用称为内部收益率(IRR)的计算方法。

了解内部收益率和净现值

根据Investopedia的说法,内部收益率(IRR)是“在资本预算中用来估算潜在投资的获利能力的指标。 内部收益率是一种折现率,它使来自特定项目的所有现金流的净现值(NPV)等于零。 ”

Investopedia的定义为您了解IRR提供了一个很好的起点。 但是,还有另外一种情况可以帮助您加深理解:假设您参与了一项资本密集型项目,例如建造工厂。 您将投入X美元的资金来使工厂运转。 然后,以后每年您将从那家工厂获得价值Y的美元。

然后可以使用IRR值将工厂与将相同资本投资到不同项目或资金中的价值进行比较。

您可以根据历史价格数据计算IRR,在股票市场中,IRR不能很好地预测未来的表现。 但是,您可以使用IRR来跟踪潜在投资相对于其他项目或资金的年度增长。

分解基金的内部收益率计算

如果您有资金(例如年金)或前面提到的工厂,则使用标准IRR计算。 该项目有初始投资,然后以相等的时间间隔偿还。

付款间隔可以是每两周一次,每月一次或每年一次,但是应该对间隔进行标准化以简化计算。

例如,假设我们的工厂制造除夕装饰品,并且仅在元旦计算收入。

样本交易分类账可能看起来像下面的电子表格,仅需一个简单的年度年金。

在我们的工厂中,我们的初始投资为500美元,每年我们将获得300美元的支付,两年内实现100美元的收益-产生13%的内部收益率。

但是,私募股权市场基金从来都不是简单的,而且并非始终如一。 私人股本市场的估值和交易通常是由于最新消息而发生的。

注意:这是从基金的角度。 任何个人或实体都可以在选择的时间赎回其基金单位,因此其个人内部收益率计算将有所不同。

一个简单的基金分类帐可能看起来像这样。

私募股权示例

在Forge,我们拥有多个基金,这些基金是私募股权投资的工具-称为Equifunds。 当您通过我们的其中一种基金购买私人公司的股票(例如Spotify)时,您可以购买与您选择的公司配对的Equifund中的基金单位。

一旦公司首次公开募股,Equifund也会从我们的基金提供“退出”。 这意味着我们基金的分类账将有多个买入时间和一次全额支付。

这使基金不仅可以为股东提供流动性,而且还可以为可以在退出事件或IPO前出售基金单位的基金投资者提供流动性。

在此示例股票基金中,两名投资者分别以500美元和1,000美元的价格购买了该基金的股票,然后当该基金退出时向所有投资者支付了2,500美元。

在有人说这是令人难以置信的回报率(超过76%)之前,我们将证明该内部收益率的计算与同期许多基金的内部收益率相当。

在这种情况下,我们还介绍了Excel XIRR计算。 Excel中的标准IRR计算是在付款均匀分配的前提下建立的。 为了有效地计算具有不同日期和付款的内部收益率,我们需要使用Excel的XIRR,该XIRR可以计算内部收益率,但是使用不同的付款日期。

XIRR功能

我们已经描述了Microsoft Excel中的公式语法和XIRR函数的用法。

XIRR功能
本文介绍Microsoft Excel中XIRR函数的公式语法和用法。 返回内部汇率… support.office.com

Spotify股票基金

现在是时候将所有这些结合在一起了。 在此示例中,我们使用其中一只基金的实际股价数据-特别是Spotify的Equifund,因为我们是他们直接进行上市而不是进行IPO的能力的直接贡献者。

根据我们跨越六年的私募股权投资的数据,Spotify在二级市场上的股价达到了令人难以置信的10倍价格,从322美元的股价升至近5,000美元。

请注意,最终数字(约5,000美元)代表其拆分前的股价。 当他们上市时,他们也进行了大规模的股份分割,导致直接上市价格在149美元左右。

但是我们正在讨论基金级别的内部收益率,而这些数据有助于我们创建一个现实的基金,可用于显示真实的内部收益率计算。 使用我们的新资金,让我们看看我们的旧分类帐,但使用来自Spotify的市场数据。

我们的样本基金,每笔交易购买一股股票

我们已经更改了金额,以使我们的两个投资者更容易计算。 他们每个人分开购买一个月的Spotify股份,然后在Spotify在公开市场上上市后立即套现。

从投资者购买并变现股票起的两年中,他们确定其内部收益率将达到65%。

那就是私募股权市场的强大力量。 现在,您可以了解为什么投资者对于通过Forge进入私募股权市场感到如此兴奋-从而可以接触到一些全球增长最快的公司。