简介：根据第三季度的收益电话，Spotify可能寻求代理用户数据，以保持每位用户的平均收入。 被称为程序化广告，这种通过数据货币化以增加音乐收入的方法可能是Spotify唯一的希望，以避开那些挤在音乐流应用程序后面的竞争对手
本文的某些部分最初于2018年9月27日发布，根据8个理由， Spotify将在2019年 以每股184美元的价格 被推荐出售 。 该分析已更新，以包括最近与Google的合作以及程序化产品Ad Studio。
Spotify Technology达到了第三季度的付费订户和其他一些指标，但由于家庭和学生的促销帐户，每位用户的平均收入有所下降。 在此期间，Spotify在全球范围内拥有8,700万高级用户，同比增长40％。 Spotify的广告支持流媒体服务每月有1.09亿活跃用户，比第二季度增长800万，同比增长20％。
本季度，Spotify的平均每用户收入百分比有所提高，但季度环比增长仍处于亏损状态。 每个用户的平均收入从第二季度的5.83美元下降至第三季度的5.50美元，或-6％，上一季度为-12％。
Spotify缺乏科技公司的剃须刀吉列类比，在这种情况下，如果您想从订阅中赚钱，则应该拥有设备的所有权。 这是自Roku首次公开募股以来我就一直很久的原因之一。 Roku播放器是便宜的剃须刀，将在OTT市场中提供广告支持的内容的剃须刀。 （您可以在此处阅读我对Roku的分析）。 但是，缺少设备所有权给Spotify带来了麻烦。 苹果和谷歌主导的智能手机只是故事的一部分。 正在专门设计和利用诸如Alexa之类的助手来激活AI音乐服务。 为了瞥见Spotify的未来，请考虑主要唱片公司让亚马逊以每月3.99美元的价格提供降价的Alexa版本的高级服务，并且Apple要求用户登录Apple Music来为HomePod供电-彻底将虔诚的Spotify拒之门外用户。
Spotify的新策略是与Google合作，向在假期促销中加入家庭计划的用户免费提供Google Home Mini扬声器。 该公司指出，与第四季度的毛利润率相比，此次合作的成本大约为50个基点。 从Google的角度来看，他们使入门级智能扬声器进入更多家庭，而Spotify通过与智能家庭基础设施合作伙伴而受益。 最终，这是Spotify为了在自己的家中与Apple和Amazon竞争而必须走的长度的一个例子。
无疑，苹果在自己的生态系统中不会被击败。 苹果公司通过iPod和iTunes彻底改变了数字音乐。 随着智能手机的普及，Beats的收购，其Homepod生态系统以及对互联汽车信息娱乐的大力推动，Apple几乎可以在各个方向围绕Spotify。 请记住，全球有66％的付费应用程序用户是趋于更高收入的iPhone用户（而Android仅为34％），因此Apple用户对于Spotify 9.99美元的订阅极为重要。
实际上，草皮战已经使Spotify的市场份额下降。 唱片行业的消息来源称，苹果正在以5％的价格在美国增加付费用户，而Spotify则是2％，并且Apple Music可能已经取代Spotify成为美国排名第一的流媒体服务。
此外，苹果还获准以4亿美元完成对英国音乐识别应用Shazam Entertainment的收购。 由于这对Spotify和其他较小的应用程序构成威胁，当苹果公司的计划首次公布时，七个国家的监管机构对该收购进行了质疑。 尽管做出了这些努力，但该收购已于2018年8月获得批准。到目前为止，Shazam的下载量已超过10亿，最近一次报告是在2016年，并且拥有丰富的音乐趋势信息，每天的搜索量超过2000万。
蒂姆·库克（Tim Cook）对应用程序和网站如何使用私人数据提高针对性广告的准确性提出了主要批评意见。 因此，苹果显然不会竞争的一个领域是基于用户音乐选择的程序化广告经纪。 同时，Spotify打算让广告客户通过Ad Studio定位用户。
Spotify不会是第一个通过程序化产品补充其核心产品的移动应用程序。 Facebook和Twitter至少应将其当前收入的1/6至1/4归功于通过编程证明其可以大大提高每位用户的平均收入。 因此，如果Ad Studio的执行正确，即使有来自苹果和亚马逊的激烈竞争，它也有可能限制库存损失。
这是Spotify新闻稿中的声明：
“上个季度，我们表示，我们希望程序化和自助式产品将成为广告支持收入的重要部分。 如果我们成功地实现了收入结构的这一转变，那么我们也期望在广告销售业务中实现显着的运营杠杆，从而提高我们的运营利润率。 上个季度，我们报告了我们新的自动自助平台Ad Studio，该平台已在美国，英国，加拿大和澳大利亚上线。 Ad Studio的收入仍然很小，但我们看到了指数级增长，因此希望在以后的季度更新中听到更多有关此产品的信息。”
Spotify拥有腾讯音乐娱乐（TME）的股份，并且在过去的财务报告中已经指出，“ TME IPO将触发对我们在其他全面收益中确认的投资账面价值的公平市价调整。 这种一次性的非经常性事件将为Spotify产生净收入，并在接下来的季度中产生净亏损。 Spotify的股票持有者应该意识到，这一次浪潮可能值得保留，但是该公司的长期前景仍未得到证明。
Spotify是深水中的一条小鱼。 第三季度收益证明音乐流媒体是一项艰巨的业务。 该公司正试图与设备所有者（例如Google）建立合作伙伴关系，但这些伙伴关系将蚕食未来季度收益中的毛利润率。 我预测，除非他们可以通过Ad Studio提供强大的程序化产品来证明自己，否则Spotify到2019年将处于销售状态。 请注意，腾讯音乐IPO将在本季度为Spotify产生净收入。
您可以在此处访问有关Spotify的更多分析。
本文和Beth Kindig先前撰写的Spotify分析已发表在Seeking Alpha上。 本文中包含的所有原始分析应适当归功于Beth Kindig。
最初于 2018 年11月2日 在 beth.technology 上 发布 。
