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Netflix在周一下午报告了财务业绩，市场喜欢它所看到的东西-几个小时后股价上涨了20％。 这种积极反应的最大推动力是用户数量的增长，与上个季度的微不足道的数字相比有所反弹。 以下是本季度业绩的一些关键图表和数据。 可以在Jackdaw Research Quarterly Decks Service的Q3 Netflix平台中找到更大的套装，该套装已于今天下午发送给订阅者。 在Slideshare上免费提供Q2版本。
订户增长反弹
正如我提到的，第三季度用户增长至少反弹了一点。 但是，反弹相当温和，长期趋势也值得关注。 这是季度增长：
无论是在国内还是在国际上，这一数字显然都比第二季度要好，但并非如此，尤其是在美国。 这是较长期的图片，显示了同比增长：
如您所见，在过去的两年中，美国确实出现了逐渐减少的趋势，而在国际上，随着到去年年底的持续加速，这一趋势已经趋于平缓。 为了使今年的数字到目前为止，以下是呈现季度国内数据的另一种方式：
淡蓝色线是2016年的数字，正如您所看到的，今年的每个季度都低于过去三年的当量值，而最后两个季度都远低于此值。 可以说，第三季度的步伐甚至比第二季度要快得多，因此，尽管所有庆祝增长恢复略强的庆祝活动，以这种方式来看，不一定是积极的趋势。
增长成本
也许更重要的是，这种增长在营销方面变得越来越昂贵。 之前我已经提到，随着Netflix在美国接近饱和，它将需要更加努力地工作，并花费更多的钱来实现增长，而且我们仍在看到这种趋势。 如果营销的目标是增长，那么思考营销支出的一种方法就是实现多少增长。
理想情况下，我们通过确定每增加一个订户的总成本来衡量这一点，即营销支出除以吸引该服务的新订户数量。 但是，由于Netflix在2012年停止报告总增长，因此我们必须采取下一个最佳做法，即每净订户增加的营销支出，如下图所示：
如您所见，由于国内经济增长乏力，第二季度出现了大幅飙升，但即使在第三季度，这一数字也接近最近的三倍。 是的，Netflix在第三季度恢复了较健康的增长，但要达到目标就必须花很多钱。 但是，即使在国际上，由于最近两个季度的美国支出而相形见,，这一数字还是有所增加。 Netflix在给股东的信中把这笔钱注销为增加了对新原件的营销，但事实是，仍然需要进行营销以推动本季度看到的订户增长，而这一增长又低于以往。
价格上涨行之有效–
当然，最近两个季度增长放缓的一个重要原因是Netflix以渐进的方式引入了价格上涨，或者以其自身的特征，对基数的“不祖父”做法保持了更长的时间比新订户。 就像我在本刊中为“综艺”专栏文章所写的那样，价格上涨实际上是为了保持国内业务的利润增长，因为Netflix在内容方面投入了更多的资金，而且我预测这将在长期内获得回报。
随着价格上涨，每位付费客户的平均收入发生了以下变化：
尽管实际上仅影响某些市场，但在第三季度，国内出现了巨大的增长，而在国际上则开始了。 总体而言，价格上涨推动了每个订户的平均收入提高了很多（到目前为止约为2美元），因此可以说是可行的。 当然，这是以增加客户流失和也许增加客户速度为代价的，而从长远来看，这需要一段时间才能发挥出来。 我们需要观察第四季度的结果，看看增长是否开始恢复，或者过去两个季度的结果是否是一种“新常态”，我们应该期望看到更多的发展。
同时，国内利润率继续以非常可预测的方式提高：
不过，关键是要使这种日益增长的盈利能力与盈亏平衡点相结合，然后在海外增加盈利能力，这是Netflix一直预计明年会发生的事情。 截至目前，整个国际业务仍无法盈利，但美国以外的几个国家已经为Netflix盈利，因此随着其他市场的增长和达到规模里程碑，它也为其他市场制定了路线图。 今天买股票的投资者真正押注的是，这种情况已经按照Netflix的预期进行了，但是要断言是否会为时过早还可以说。
