Spotify最近向公司注册地卢森堡的监管机构提交了年度报告。 完整的年度报告无法在线获得，但各种文章中都有足够的数据，可以合理地汇总其财务状况。 作为流媒体音乐（及其最大的受益者）的发源地，Spotify的财务状况可以说明流媒体音乐的整体状况，因此，有必要仔细观察它们以发现趋势。
如果对此主题感兴趣，您还应该收听Beyond Devices播客的最近一集，其中我采访了音乐初创公司Kobalt的首席营销官Ryan Wright，该公司正在简化从Spotify等服务向唱片公司收取付款的过程和艺术家。 我们在剧集中专门讨论了Spotify，而Ryan对免费/付费节目很感兴趣。 您可能还会发现我为RIAA最近的年度报告在Variety上撰写的此专栏很有趣。
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大规模增长
考虑到Spotify定期更新订户数量，我们已经知道可以实现巨大的收入增长，但是财务人员肯定会强有力地证明这一趋势。 下图显示了年收入，您可以清楚地看到2015年相对于上一年的大幅增长：
当然，这里有趣的是，2015年也是Apple Music推出的一年。 Apple Music似乎并没有阻碍Spotify的增长，反而加速了它的发展。 流媒体音乐行业更有可能只是达到了临界点，Apple Music的发布和Spotify在2015年的成功都是这一共同原因的症状。
损失加剧
随着所有这些增长以及随之而来的规模的增长，人们可能会期望Spotify越来越接近盈利能力。 但是事实并非如此，因为它实际上在2015年倒退了，因为营业亏损和净亏损都在增长而不是在缩小（尽管利润率略有上升）：
该公司仍然处于亏损状态，最大的原因之一是其绝大部分收入直接用于为其音乐流支付标签。 而且，在过去的两年中，这个数字没有增加，而是在收入中所占的百分比有所下降：
这是有问题的，因为这意味着，如果Spotify曾经要赚钱，它就必须更加努力地挤压其他成本才能产生利润。 有趣的是，尽管Spotify经常说标签从流媒体中获得的收入减少了大约70％，但这一贡献要高得多-在80年代中期。 这似乎是因为Spotify拥有一整套复杂且相互关联的协议，其中标签规定了无论使用情况如何都支付最低金额的方法，因此，其实际支出至少在某些情况下高于标准的70％削减。
好消息是，Spotify的其他成本线在收入中所占的百分比在不断缩小，即使它们实际增长。 人事成本在2015年仅占收入的13％，低于三年前的18％，但外部咨询费用在2015年仍占收入的2.5％，而广告和公关则占4.5％。 鉴于Spotify刚开始时只有大约16个点的毛利率，因此需要开始将其中一些项目降低一些才能产生利润。 好消息是，还有其他单个市场（主要在欧洲），Spotify随着时间的推移已开始盈利，因此，有一个先例是在更本地化的规模上实现利润。
付费与免费流媒体
Spotify业绩的另一个有趣方面是收入来源的划分，其中付费订阅和广告占99％以上。 在过去三年中，这两者之间的分配保持相对稳定，订户产生了大约90％的收入，而广告则产生了另外10％的收入。 值得注意的是，因为Spotify的免费用户数是付费用户的两倍多，但这些付费用户产生的收入却是付费用户的九倍。 从另一种角度来看，付费订户每个人每年可产生约80欧元的收入，而免费订户每年仅可产生3-4美元。
这一直是音乐界的一个争议性问题，但是在我之前提到的播客中，我们对此进行了讨论，而Ryan Wright的观点是，从创建未来漏斗的角度来看，免费流媒体的存在实际上很重要付费订户。 鉴于Spotify始终拥有大约三分之一的付费订户，因此有证据表明，随着时间的流逝，此渠道产生了理想的结果，但与此同时，更多的订户却产生了少得多的收入。 对于Spotify和更广泛的音乐行业而言，这种免费订户的持续不断发展是至关重要的，而且Spotify降低了今天的家庭计划价格以使其与Apple和Google保持一致，这很可能是提高这一策略的另一种尝试。
Spotify主导行业付费流媒体收入
关于此收入的另一件有趣的事情是，它如何与付费和广告支持的流媒体产生的整个行业收入进行比较。 IFPI是代表音乐行业的全球机构，其年度报告提供了来自流媒体的全球收入估算。 今年，它专门推出了付费和广告支持的流媒体，值得将Spotify的数据与这些行业的整体数字进行比较。 为了以类似方式比较这些数字，我将Spotify的特许权使用费与其在付费订阅和广告之间的收入分配给了相同的基础，并将这些数字与IFPI的行业收入数字进行了比较。 在此基础上，让我们首先来看一下Spotify的付费流媒体收入占该类别IFPI行业收入数字的百分比：
显而易见的结论是，Spotify的增长不仅与行业增长保持一致，而且实际上代表了整个付费流媒体市场份额的巨大增长。 在此基础上，很明显，Spotify在整个行业的付费流媒体收入中占主导地位（与订户数量一样）。
在免费流媒体上，Spotify是少数
另一个有趣的比较是将Spotify广告支持的流媒体收入与IFPI今年报告的数字进行比较。 IFPI估计全球基于广告的流媒体收入为6.34亿美元，按今天的汇率换算为566欧元。 Spotify的基于广告的版权使用费约为1.64亿欧元，约占行业总收入的三分之一。 换句话说，它在广告支持的流媒体中所占的份额很小，远没有在付费流媒体中占主导地位。 当然，当您考虑YouTube在广告支持的流媒体中的作用时，这绝对是合情合理的。 YouTube在免费流媒体方面的使用率可能比Spotify在付费流媒体方面的优势要大得多，但是它的支付率要低得多，因此，其收入份额不如其使用率份额那么引人注目。
IPO的有用背景
这些数字肯定会引起有趣的阅读，并且我很乐意获得完整的备案，因为这些文档中还有其他数字，对于进行进一步的分析非常有用。 但是，即使可以从二级渠道收集到的信息，这里仍然有很多内容可以将Spotify的传闻中的IPO计划作为背景。 该公司发展迅速，并在付费流媒体市场上占据主导地位。 对于希望了解流媒体趋势的投资者而言，这似乎是一个不错的选择。 当然，不利的一面是该公司尚未在全球范围内产生利润，而且今年看起来比去年更接近这一里程碑。 如果Spotify确实要公开上市，那投资者将需要密切关注。
