风险投资 – 第4页电视电影小迷妹 TVco.cn

宣布我们在Kryon的投资

我很高兴地宣布，我们将投资Kryon的1200万美元B轮融资。这项投资标志着对该公司的第一笔机构投资，为达到这一目标已采取了不同寻常的途径。 Kryon是RPA市场的新兴领导者，这是一个快速增长的新类别，预计到2020年将达到10亿美元的市场（Gartner）。自动化的大趋势大型企业正在感受到自动化和优化运营的压力-首先，这是一项削减成本的措施，但同样重要的是，它可以改善客户体验并提高容量。多年来，企业已花费数十亿美元来改善和自动化其流程。此类别称为BPM（业务流程管理），由各种帮助大型企业数字化和自动化流程的供应商和顾问组成。这些都是昂贵且高度破坏性的项目，通常需要数年才能完成。一家爱尔兰银行的机器人处理负责人用粗俗的话来形容它，并在Forrester报告中引述到：“使用BPM词的那一刻，需要五年时间和500万英镑。”公司对优化更多方面的兴趣日益浓厚的业务发展，以及缩短的创新周期和诸如AI之类的新技术趋势，导致出现了新类别RPA RPA：敏捷的自动化方法大约3年前，企业发现了一种更简单的新方法来完成自动化：机器人过程自动化（RPA），它提供了一条不同的道路。并不是完全取代核心流程，而是使用“机器人”软件来模仿人工人员的行为，从而使公司可以无限期地扩展其员工队伍。实践证明，这种方法极其有效，只需很少的过程更改，数据集成或分析工作即可。由于软件机器人的成本很低（通常每年在5,000美元至10,000美元之间），并且一个机器人可以替代3-5个工人，因此ROI毫无疑问。它是BPM的“大笔支出”的全新，简单的替代方法，即使在规模较小的企业和小组中，也可以在几周内以较高的投资回报率实现。而且，RPA流程并不总是需要任何硬编程功能，从而使业务操作可以控制实施。难怪RPA近年来已经显着增长，并且分析家预计它在未来几年中将保持40-50％的年增长率。我们必须在流程中回答的关键问题之一是，在真正的AI驱动的自动化出现之前，RPA是否只是一个创可贴解决方案。…

新波希米亚狂想曲

流媒体编年史的第2部分-Spotify和艺术家寡头垄断流歌曲是一回事。它在许多方面拯救了音乐产业。自90年代末以来，2016年是录制音乐收入实际增长的第一年。与下面的预测一样，大多数预测都认为流媒体将占十年内所有增长和几乎所有市场的比重。当然，在这个市场上可以轻松进行的“ Netflix-for”比较是Spotify。实际上，两家公司的付费订阅者的轨迹都非常相似（见下文）。尽管Spotify不太像吸血鬼乌贼，这在很大程度上是由于唱片音乐的市场结构。 Spotify占了全球付费音乐订阅的一半以上（没有对亚洲进行任何重大推动），因此，它们“定价”了流音乐。尽管他们肯定不是Netflix塑造者中的品味制造者。仍然没有。音乐是一种好奇的野兽。 3个唱片公司（索尼，华纳，环球）占全球流媒体收入的2/3。在英国，他们占了总收入的77％。这些业务是真正的趋势制定者。音乐方面的收益比视频方面的收益大得多，其中很大一部分是由于内容的使用寿命。这些日子里…

独立唱片公司和天使投资的相似之处

18岁那年，我创立了第二个唱片公司民兵组织（Militia Group）和一家音乐发行公司，在那里我花了10多年的时间制作并发行了谷歌（Copeland），朱丽叶特·刘易斯（Juliette Lewis），火箭夏天（The Rocket Summer），苹果种子（The Appleseed）等艺术家的专辑演员和卡特尔。从我在音乐行业，投资和建立初创公司的经验中得出的一件事是，唱片公司与投资非常相似。更重要的是，独立唱片公司对艺术家来说就像天使投资者对初创公司一样。独立唱片公司对艺术家的投资就像天使投资人在创业公司中所做的一样。作为A＆R的事实上的负责人，我将听数百个演示的声音，并听取经理人和艺术家的“倾诉”，以了解为什么他们会成功而99.9％的艺术家却失败了。天使投资人从初创公司创始人那里听到了类似风格的推销和评论甲板（演示磁带的另一种形式），以了解他们的经营理念为何如此出色以及为什么拥有自己的创意。天使投资和独立记录标签的相似之处：天使投资于早期公司的风险更大，有时甚至没有最低限度的可行产品。独立唱片公司在艺术家身上也下了同样的赌注，通常是在他们发展了歌迷群之前，而在他们堂兄朋友的地下室工作室里只做了笨拙的录音。当初创公司获得更高的估值，被收购或上市时，天使投资人的目标是获得投资回报。最好的独立唱片公司在帮助发展成为家喻户晓的艺术家，在其歌迷群体中对推广者变得更有价值，或者在某些情况下被主要唱片公司收购的情况下蓬勃发展。当主要唱片公司买断艺术家录制协议时，印度的和天使有时会获得更快的投资回报，因为风投以更高的估值进行投资。主要唱片公司能够向艺术家投资更大的资金，特别是如果他们建立了不错的粉丝群（上市的同等产品具有相当数量的活跃用户），因为A系列投资者通常只会在看到天使或种子投资人的吸引力后才进行投资。天使投资人通常会像独立唱片公司一样进行较小的投资，但他们未预付100万美元的预付款。…

当音乐和财经合作得很好…

尽管投资者与音乐行业之间存在着自然文化的冲突，但音乐和金融界有着悠久的合作历史。虽然肯定有一些遗漏的音符，但它们的二重奏在很大程度上被证明是非常和谐的。无论是Sheryl Crow将她的出版目录出售给一家大型澳大利亚银行的资产管理部门，还是向Nashville银行提供使用特许权使用费作为抵押品的艺术家贷款，聪明的钱多年来一直在追逐音乐使用费。这里有一些例子：具有讽刺意味的是，关于音乐投资如何可能带来风险的更多经常被引用的例子实际上就是成功的案例研究-Bowie Bonds。 1997年，摇滚传奇人物大卫·鲍伊（David Bowie）发行了债券，并获得了其25张专辑的版税。鲍伊没收了债券10年的特许权使用费，作为回报，他支付了7.9％的利息。保诚人寿以5500万美元购买了债券后不久，音乐业务就开始了由Napster引发的巨额交易。尽管这导致评级机构将债券评级降低到Baa3，但债券从未违约。这意味着债券持有人得到了应许的每一分钱，无论以什么标准衡量都是成功的投资。（此外，据报道，鲍伊利用债券发行的收益从前任经理那里回购了自己的权利，并从中获得了更高的利润。这是一个精明的举动。）明智的投资是养老基金的主要内容，一些公司已将音乐发行作为分散其持有定期回报资产的方式。音乐出版商Imagem成立于2008年，此前荷兰养老基金Stichting Pensioenfolds ABP以2500亿美元的价格收购了音乐出版商/制造商Boosey＆Hawkes。…

Spotify的直接上市

由TripleLift的首席财务官Simon Adell Spotify的公开上市Spotify（SPOT）于本周二在纽约证券交易所（NYSE）上市，倍受赞誉。尽管SPOT确实“上市”，但从技术上讲它没有IPO（首次公开募股）。而是选择了非常规的“直接上市”，这是纽约证券交易所225年历史上的第一次。让我们研究一下公开上市的方法，SPOT为什么选择这种方法，以及这对于公开上市的未来可能意味着什么。为什么要公开上市？首先，为什么要去公开？通常的原因包括：筹集现金，改善股东流动性，以及公共地位赋予人们的知名度和机构地位的提高，以及能够更定期地利用资本市场进行债务和股权融资。在SPOT的情况下，可能有以下两个原因，但该公司有意在公开募股中未筹集任何现金（更多信息请参见下文）。此外，SPOT的资本结构使得及时上市特别理想，因为该公司有未偿还的可转换债务（可以用该债券交换该公司股票的债券），而上市延迟时间越长，该费用就变得越来越昂贵。直接上市与传统IPO有何不同？标准IPO是一个经过精心管理的阶段的过程。 IPO公司聘请投资银行家（在这种情况下，称为“承销商”），他们会提高兴趣并将股票预售给诸如养老基金之类的机构投资者，从而有望保证所有可用的股票都被出售。银行家们设定了一个建议的初始价格，他们觉得这个价格太低，不足以产生足够的需求，以确保上市后迅速“爆破”约20％，足以产生动力和刺激，但不足以使该公司认为自己定价过低。该公司通常发行约20％的新股以在IPO中出售，从而为自己产生现金。在SPOT的直接上市中，该公司没有发行新股，而只是允许自由买卖其现有股份（由其创始人，投资者和雇员持有）（对于SPOT而言，多达91％的合格股份）在直接上市时进行交易，尽管第一天实际上只交易了3.1％）。因此，银行家的介入（相对而言）极少，没有新的“流通量”（发行的股票），没有预售股票，也没有对股价朝着任一方向的特别期望。…

探索Spotify首次公开募股的内部收益率

任何好的投资都要从计划，远见和必要的研究开始，以确定下一个机会。该研究的一部分是确定任何新投资的潜在回报率是多少，尤其是在涉足私募股权领域时。在私募股权领域，信息可能稀缺且投资风险很高，因此您需要对进行投资可能获得的回报有一个很好的了解。您还将需要可用于与传统资产（例如工厂或交易所买卖基金）投资进行比较的信息。为了对此进行解释，Forge小组以及其他许多投资于私募股权的公司都使用称为内部收益率（IRR）的计算方法。了解内部收益率和净现值根据Investopedia的说法，内部收益率（IRR）是“在资本预算中用来估算潜在投资的获利能力的指标。内部收益率是一种折现率，它使来自特定项目的所有现金流的净现值（NPV）等于零。 ” Investopedia的定义为您了解IRR提供了一个很好的起点。但是，还有另外一种情况可以帮助您加深理解：假设您参与了一项资本密集型项目，例如建造工厂。您将投入X美元的资金来使工厂运转。然后，以后每年您将从那家工厂获得价值Y的美元。然后可以使用IRR值将工厂与将相同资本投资到不同项目或资金中的价值进行比较。您可以根据历史价格数据计算IRR，在股票市场中，IRR不能很好地预测未来的表现。但是，您可以使用IRR来跟踪潜在投资相对于其他项目或资金的年度增长。分解基金的内部收益率计算如果您有资金（例如年金）或前面提到的工厂，则使用标准IRR计算。…

IVP超增长播客：首席执行官Ilkka Paananen的6则关于超增长过程中扩展Supercell的经验教训

播客也可以在iTunes上找到。点击此处订阅我们的频道。以下是我们讨论的一些主要内容。在IVP.com上了解更多信息。希望你喜欢！ 1.做出最适合长期的决策 Supercell最初成立时是一家跨平台游戏公司，但在移动方面取得了重要的早期发展。 Supercell的梦想是创造人们可以玩多年并永远记住的游戏。最初，该公司在其Facebook标题Gunshine上看到了非常有前途的指标，但很快很明显该游戏无法扩展。寿命和长期保留指标还不够强。管理团队还意识到构建跨平台不是重点策略。在每个平台上都无法创造最佳体验。该团队押注平板电脑将成为未来的“终极游戏平台”。他们将其扩展到了智能手机，并很快采用了“移动优先”的方法。他们作为一个团队讨论了这一决定，并向董事会透明表示这是长期最佳的决定。董事会同意并分享了以下信念，即移动设备上有很多机会。对于公司而言，这是一次重大动荡，因为它要求他们将自己建造的所有东西都扔掉，甚至是他们已经工作了几个月的项目。最终，它被证明是成功的，并显示出勇于关闭平庸的产品和简化关注点的力量。…

游戏开发商的演变

为什么这很重要？迅速构建高质量的游戏非常困难，Phoenix Labs提到要花近200个人来制作他们的新PC免费合作狩猎游戏。如果做得对，游戏每天可以带来数十万甚至数百万的收入。开发者和发行者似乎一直在寻找下一个重大胜利。随着游戏引擎的发展以简化制作游戏的过程，您应该看到这个生态系统充斥着越来越多的内容。 Redemption Games提到：“手机游戏业务已成为世界上最具竞争力的行业之一。应用商店中有成千上万种游戏，要想达到顶峰，就需要技巧和努力的独特结合，从游戏的设计方式到其作为实时服务的营销和运营方式。没有银弹，也没有捷径。” 4 —工作室合作开发游戏是一门艺术，艺术家不断合作。有少数开发人员在技能，知识产权或区域分布方面进行合作。显然，许多公司与发行商合作以获得生产和发行方面的帮助。 Hutch等其他开发人员更喜欢自行发布。尽管如此，媒体，内容和游戏IP的融合将不断产生令人兴奋的新游戏玩法。合作示例：…

斯德哥尔摩的电竞产业

Newzoo认为，电子竞技（定义为任何类型的专业竞技游戏）是“自2007年推出iPhone以来，对科技行业造成的最大冲击 ”。去年，电子竞技行业的收入接近5亿美元，比去年增长了51％。到2019年，电子竞技将成为一个价值10亿美元的产业。去年，电子竞技吸引了2.92亿观众。难怪投资者一直在密切关注，甚至投资于实际的电子竞技团队。下图显示了过去几年电子竞技投资的增长情况。斯德哥尔摩拥有一切机会成为世界电子竞技之都。斯德哥尔摩的Modern Times Group拥有两家主要的电竞公司（ESL Gaming和Dreamhack）。 GeT_RiGhT和HeatoN等世界上最大的电竞明星来自斯德哥尔摩。最后，在这个快速发展的行业兴起之初，许多电竞初创公司处于领先地位。

Alexa游戏

从PC到电视（通过游戏机）再到Facebook到智能手机，游戏几乎都是每个新平台上的杀手级应用。如果以Alexa为例，语音计算将成为一个新的计算平台，我敢打赌，我们还将看到游戏也成为该新平台的杀手级应用。游戏发行商的工作很棒。他们根据现有趋势非常好地选择赢家。他们主导了向新平台的转移，这些平台遵循更好的图形（更多的多边形）和更深的游戏玩法的趋势。在每款新一代游戏机上，我们都可以看到Activision和EA之类的惊人新游戏。当VR成为主流时，我毫不怀疑大型游戏发行商将再次占据主导地位。随着AI越来越多地应用于游戏中，大型游戏发行商将引领潮流。当游戏经历持续的创新时，他们的巨额预算，顶尖才能，游戏专营权以及对现有游戏设计最佳实践的深入了解将为他们带来巨大的优势。但是，游戏发行商通常对破坏性创新反应迟钝。当新平台最初的图形效果较差，游戏玩法较浅时，初创公司每次都会击败大型游戏发行商。网页游戏，Flash游戏，MMOG，Facebook游戏，智能手机游戏；起初，所有这些都是工业部门忽略的行业。相反，创业公司是先锋。随着这些领域的规模和重要性的增长，其中一些初创公司已经发展成为自己的大型游戏发行商（例如Zynga）。其他人（例如Mojang）被收购。在每种情况下，这些新的，低保真度平台上的游戏都被大型游戏发行商所忽略或积极嘲笑。 “那不是游戏，只是四处点击”。…